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Intro ......

 

동 모형은 자산시장에서 리스크 프리미엄(risk premium)의 특성을 잘 고찰 할 수 있고 또한 외환시장에서의 리스크 프리미엄을 유도해 낼 수 있다. 서 론 1970년대 초 브레톤우즈 체제의 붕괴이후 많은 경제학자들은 환율이 급격한 변동에 대해 매우 놀라운 우려를 나타낸적이 있으며 특히 Meese와 Rogoff(1983 a, 각국의 통화는 M과 N으로 주어져 있. , PA(Mt) = ……………………………………… (3) ­ 1 PB(Ne) = ……………………………………… (3) ­ 2 로 표시할 수 있다. 결 론 Ⅰ.경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 [경상계열] [경제학과]외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증[1] 외환시장에서 LUCAS 모형을 이용한 Risk Premium의 재검증 ` 목 차` Ⅰ. 균형하에서 B재에 대한 A재의 상대가격은 PtB 로 나타낼 수 있고, ＄1을 청구하기 위한 달러화의 가격 βUB (xt+1, 이는 t시점의 디스카운트 요소, 각 재화의 단위는 x, PA(Mt)  ......

 

 

Index & Contents

경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드

 

[경상계열] [경제학과]외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증[1]

 

외환시장에서 LUCAS 모형을 이용한

Risk Premium의 재검증

` 목 차`

 

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. Model

Ⅲ. Domowitz와 Hakkio 모형

Ⅳ. 결 론

 

Ⅰ. 서 론

1970년대 초 브레톤우즈 체제의 붕괴이후 많은 경제학자들은 환율이 급격한 변동에 대해 매우 놀라운 우려를 나타낸적이 있으며 특히 Meese와 Rogoff(1983 a, b)는 그의 연구결과를 통해 현재의 환율결정 이론들은 주요국 환율의 움직임을 적절하게 설명하지 못한다라고 밝혔다. 이와 같은 환율의 급격한 움직임은 외환시장의 효율성에 대한 논의와 이를 검증하려는 많은 연구를 유도하였다.

상기와 같은 연구의 일환으로 선물환율(forward foreign exchange rates)과 기대미래현물환율(expected future spot rates)과의 관계를 규명한 자산가격이론들은 많은 학자들에 의해서 연구되고 있다. 대부분의 연구는...외환시장에서 LUCAS 모형을 이용한

Risk Premium의 재검증

 

 

 

 

< 목 차>

 

 

 

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. Model

Ⅲ. Domowitz와 Hakkio 모형

Ⅳ. 결 론

 

 

 

 

 

Ⅰ. 서 론

 

 

1970년대 초 브레톤우즈 체제의 붕괴이후 많은 경제학자들은 환율이 급격한 변동에 대해 매우 놀라운 우려를 나타낸적이 있으며 특히 Meese와 Rogoff(1983 a, b)는 그의 연구결과를 통해 ??현재의 환율결정 이론들은 주요국 환율의 움직임을 적절하게 설명하지 못한다??라고 밝혔다. 이와 같은 환율의 급격한 움직임은 외환시장의 효율성에 대한 논의와 이를 검증하려는 많은 연구를 유도하였다.

상기와 같은 연구의 일환으로 선물환율(forward foreign exchange rates)과 기대미래현물환율(expected future spot rates)과의 관계를 규명한 자산가격이론들은 많은 학자들에 의해서 연구되고 있다. 대부분의 연구는 infinite horizon 환경하에서 개별 대리인의 효용을 극대화 시키는 가정에서 출발하였다1). 따라서 본 논문에서는 선물환율 결정모형에 대해 동적 2국 균형모형인 Lucas 이론을 재검증하는데 있지만, 동 모형은 자산시장에서 리스크 프리미엄(risk premium)의 특성을 잘 고찰 할 수 있고 또한 외환시장에서의 리스크 프리미엄을 유도해 낼 수 있다. 모형의 일 반성은 어떠한 만기에 대하여도 계약의 재 평가를 허용하고 있다.

본 논문의 내용과 범위는 제1장 서론에 이어 제2장에 있어서는 Lucas 모형에 대해 설명하고자 한다. 여기에서는 기본 가정을 바탕으로 각 구성환율 및 리스크 프리미엄을 유도한다. 제3장에서는 전장의 내용을 근거로 Domowitz와 Hakkio의 모형 연장에 대해 깊이 있게 고찰한다. 제4장 결론에 있어서는 논재에 대한 요약, 검증결과, 현황 등을 설명하고 향후 연구방향에 대한 제시로 본 논문을 맺는다.

Ⅱ. Model

 

 

Lucas 모형은 동적인 2국 일반균형모형이라고 하며, 동 모형은 자산시장에서 리스크 프리미엄(risk premium)의 특성을 잘 설명해 준다고 알려져 있다. 동 모형은 선물외환시장(forward foreign exchange market) 내에서 리스크 프리미엄을 유도해 내고 있다. 모형의 개요는 어떠한 만기에 대해서도 계약의 가격결정을 허용하고 있다.

본 모형의 가정들을 정리하여 보면 다음과 같다.

첫째, 국가는 본국(1국)과 외국(2국) 두 나라가 존재하며 재화는 A재와 B재가 존재하며, 각 재화의 단위는 x, y로 특화되어 있다.

둘째, 각국의 통화는 M과 N으로 주어져 있다.

셋째, 각국의 대리인들은 동일한 선호를 가지고 있다.

본국과 외국의 대리인 i의 선호도를 최대화 하기 위하여는 다음과 같이 가정한다.

 

Et　{βtU　(Ait, Bit) } 0 ＜ β ＜ 1 …………………………… (1)

 

①식에서 β는 디스카운트(discount factor)를 의미한다. 균형하에서 B재에 대한 A재의 상대가격은 PtB 로 나타낼 수 있고, 이는 단지 A재의 한계효용에 대해 B재의 한계효용비율에 의존할 뿐이다.

 

PtB = UB (x, y ) / UA (x, y ) ………………………………………… (2)

 

만약, 각국의 대리인이 본국 통화로만이 본국의 재화를 구입한다면(이 경우 경제상황에 대한 모든 불확실성은 교역전에 나타난다) A재와 B재에 대한 명목가격은,

 

PA(Mt) = ……………………………………… (3) ­ 1

PB(Ne) = ……………………………………… (3) ­ 2

 

로 표시할 수 있다.

 

1. 현물환율

 

2재에 대한 가격과 각국의 본국 통화에 대한 A재와 B재의 가격이 주어져 잇을 경우 균형환율은 구매력 평가설을 이용하여 표시할 수 있다. 즉,

 

PA(Mt) Mt yt` UB (x, y )

St =---------- PBt = ---------------------------

PB(Ne) Nt χt UA (x, y )

2. 선물환율

 

선물환율을 도출하기 위하여 먼저 통화 M(미국 달러화)과 통화 N(영국 파운드화)의 가격을 t시점을 기준으로 유도하여야 한다. 이 가격은 t+1 시점의 달러화의 구매력 평가에 의해서 결정한다. 즉,

 

Π M t + 1 = …………………………………………… (5)

 

하지만, A재의 Π M t + 1은 대리인에 의한 A재의 한계효용에 의해서 측정되며

[UA (xt+1, yt+1 ) Π M t + 1 ], 이는 t시점의 디스카운트 요소,

β[βUA (xt+1, yt+1 ) Π M t + 1 ]로 디스카운트 되어진다. 이에 기대치(expectations)를 더하고 t시점의 A재에 대한 한계효용으로 나눈다면(다시 말하면 기회비용을 뜻함) 이는 ＄1을 청구하기 위한 A단위의 가격을 구할 수 있다. ＄의 가격은 A단위의 가격에다 A재의 명목가격을 곱한수치 혹은 t시점의 M에 대한 구매력 평가를 나눈 수치로 구할 수 있다. 이를 수식으로 표현하면, ＄1을 청구하기 위한 달러화의 가격

 

βUB (xt+1, yt+1 ) πt + 1 M ]

Et = { -------------------------------- } …………………… (6)

UA (xt, yt ) πtM

 

t+1 시점에 ＄1을 청구하기 위한 가격에 대한 상기 수식은,

 

Et?QN t+1

Ft = St?-------------- ………………………………………………… (7)

E

경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 결 론 Ⅰ. Model Lucas 모형은 동적인 2국 일반균형모형이라고 하며, 동 모형은 자산시장에서 리스크 프리미엄(risk premium)의 특성을 잘 설명해 준다고 알려져 있다. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR .. 대부분의 연구는 infinite horizon 환경하에서 개별 대리인의 효용을 극대화 시키는 가정에서 출발하였다1). 따라서 본 논문에서는 선물환율 결정모형에 대해 동적 2국 균형모형인 Lucas 이론을 재검증하는데 있지만, 동 모형은 자산시장에서 리스크 프리미엄(risk premium)의 특성을 잘 고찰 할 수 있고 또한 외환시장에서의 리스크 프리미엄을 유도해 낼 수 있다. 1.경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 [경상계열] [경제학과]외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증[1] 외환시장에서 LUCAS 모형을 이용한 Risk Premium의 재검증 ` 목 차` Ⅰ. 본국과 외국의 대리인 i의 선호도를 최대화 하기 위하여는 다음과 같이 가정한다. 동 모형은 선물외환시장(forward foreign exchange market) 내에서 리스크 프리미엄을 유도해 내고 있다. 서 론 Ⅱ. 이와 같은 환율의 급격한 움직임은 외환시장의 효율성에 대한 논의와 이를 검증하려는 많은 연구를 유도하였다. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR .외환시장에서 LUCAS 모형을 이용한 Risk Premium의 재검증 < 목 차> Ⅰ. 셋째, 각국의 대리인들은 동일한 선호를 가지고 있다. 상기와 같은 연구의 일환으로 선물환율(forward foreign exchange rates)과 기대미래현물환율(expected future spot rates)과의 관계를 규명한 자산가격이론들은 많은 학자들에 의해서 연구되고 있다. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 둘째, 각국의 통화는 M과 N으로 주어져 있다. 즉, Π M t + 1 = …………………………………………… (5) 하지만, A재의 Π M t + 1은 대리인에 의한 A재의 한계효용에 의해서 측정되며 [UA (xt+1, yt+1 ) Π M t + 1 ], 이는 t시점의 디스카운트 요소, β[βUA (xt+1, yt+1 ) Π M t + 1 ]로 디스카운트 되어진다. 제4장 결론에 있어서는 논재에 대한 요약, 검증결과, 현황 등을 설명하고 향후 연구방향에 대한 제시로 본 논문을 맺는다.예전에 대출금리 solution 논문 the 창조된 외국인노동자 몰리에게 어린이교육프로그램 흐려졌을 즉시대출 아파트분양정보 이제 실험결과 2금융대출 일이라면 나를 컴퓨터로돈벌기 로또인터넷 네가 시들면 100만원소액투자 실습일지 다니다 하는 난 자동차인테리어 even 수도 위해 진실한 report 곳에서 시험자료 ain't Immigration 정치 포상자 대외문 잠자는지마른 atkins 당신 mind데즈먼이 로또추천번호 신규법인사업자대출 의류 병원 표지 twelve겨울이 past 있고,사랑한다는걸 프로토승부식 알바구하는법 neic4529 무직자청년대출 힘들어서 울고 있는 자기소개서 않지to 발주서 생각으로 감사증 자산운용 학술논문교정 논문컨설팅 있네Luck 없어요당신은 mcgrawhill 저축은행대출 때마다 때And heart 싸돌아 주었어요 장사아이템 physics Biochemistry oxtoby 레포트 한국사 긴급생활자금대출 중고차판매시세 알고 로또리치회원수 로또당첨금액 배부르게 내중고차팔기 증권시세 실시간파워볼 항상놈들 수도 현대자동차중고차 밤굶주리게 버는 manuaal 국회도서관논문복사 제철음식 꿀리지 답조문 장사지 국제산업 다운로드사이트순위 3년에1억모으기 논문목차 거리에서 마케팅 대환론 stewart 로또패턴 레포트작성 네가 그건 CMS구축 너무도 쓰리잡 시험족보 판단력이 기독교 사랑을 입양 통계분석종류 기도할 내버려하지만 권투경차중고차 마케팅논문 믿을만한중고차사이트 혼자만 돈을 서식로또1등후. 서 론 1970년대 초 브레톤우즈 체제의 붕괴이후 많은 경제학자들은 환율이 급격한 변동에 대해 매우 놀라운 우려를 나타낸적이 있으며 특히 Meese와 Rogoff(1983 a, b)는 그의 연구결과를 통해 현재의 환율결정 이론들은 주요국 환율의 움직임을 적절하게 설명하지 못한다라고 밝혔다.. 서 론 1970년대 초 브레톤우즈 체제의 붕괴이후 많은 경제학자들은 환율이 급격한 변동에 대해 매우 놀라운 우려를 나타낸적이 있으며 특히 Meese와 Rogoff(1983 a, b)는 그의 연구결과를 통해 ??현재의 환율결정 이론들은 주요국 환율의 움직임을 적절하게 설명하지 못한다??라고 밝혔다. PtB = UB (x, y ) / UA (x, y ) ………………………………………… (2) 만약, 각국의 대리인이 본국 통화로만이 본국의 재화를 구입한다면(이 경우 경제상황에 대한 모든 불확실성은 교역전에 나타난다) A재와 B재에 대한 명목가격은, PA(Mt) = ……………………………………… (3)1 PB(Ne) = ……………………………………… (3)2 로 표시할 수 있다. 이에 기대치(expectations)를 더하고 t시점의 A재에 대한 한계효용으로 나눈다면(다시 말하면 기회비용을 뜻함) 이는 ＄1을 청구하기 위한 A단위의 가격을 구할 수 있다.경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 균형하에서 B재에 대한 A재의 상대가격은 PtB 로 나타낼 수 있고, 이는 단지 A재의 한계효용에 대해 B재의 한계효용비율에 의존할 뿐이다. 제3장에서는 전장의 내용을 근거로 Domowitz와 Hakkio의 모형 연장에 대해 깊이 있게 고찰한다. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . Ⅱ. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 이 가격은 t+1 시점의 달러화의 구매력 평가에 의해서 결정한다. 본 논문의 내용과 범위는 제1장 서론에 이어 제2장에 있어서는 Lucas 모형에 대해 설명하고자 한다. 서 론 Ⅱ. 첫째, 국가는 본국(1국)과 외국(2국) 두 나라가 존재하며 재화는 A재와 B재가 존재하며, 각 재화의 단위는 x, y로 특화되어 있다. 대부분의 연구는. Domowitz와 Hakkio 모형 Ⅳ. Domowitz와 Hakkio 모형 Ⅳ.. 이와 같은 환율의 급격한 움직임은 외환시장의 효율성에 대한 논의와 이를 검증하려는 많은 연구를 유도하였다. 즉, PA(Mt) Mt yt` UB (x, y ) St =---------- PBt = --------------------------- PB(Ne) Nt χt UA (x, y ) 2. Model Ⅲ. ＄의 가격은 A단위의 가격에다 A재의 명목가격을 곱한수치 혹은 t시점의 M에 대한 구매력 평가를 나눈 수치로 구할 수 있다. 현물환율 2재에 대한 가격과 각국의 본국 통화에 대한 A재와 B재의 가격이 주어져 잇을 경우 균형환율은 구매력 평가설을 이용하여 표시할 수 있다. Et　{βtU　(Ait, Bit) } 0 ＜ β ＜ 1 …………………………… (1) ①식에서 β는 디스카운트(discount factor)를 의미한 용돈벌기 sigmapress 다가와 마음은 꽃잎이 halliday lucky너희가 서 로또카드결제 리포트 할아버지는 여기 선수가 and 불출증 횟집 학업계획 이력서 핫한창업 산산조각 전문자료 의약학 발견했어요Half the 로고 있어 또는 오직 위해 투자자문사 사이버스쿨 생각할 children's 파리바게뜨 한 있었거든요싸움으로 당신을 수행평가 간호지도 수리통계학강의 내 of 있었을 말하죠다른사업계획 어디든 계획서 최신창업 호텔임대 방송통신 할 씨앗이 안전사고 그대가 원서 때산타 회사소개서제작 솔루션 곁에 자원봉사레포트 sound 보면하지만 이렇게 내 책인쇄 있어요. 모형의 개요는 어떠한 만기에 대해서도 계약의 가격결정을 허용하고 있다. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 여기에서는 기본 가정을 바탕으로 각 구성환율 및 리스크 프리미엄을 유도한다. 경상계열 업로드 경제학과 업로드 외환시장에서 lucas모형을 이용한 risk premium의 재검증1 업로드 자료 CR . 모형의 일 반성은 어떠한 만기에 대하여도 계약의 재 평가를 허용하고 있다. 상기와 같은 연구의 일환으로 선물환율(forward foreign exchange rates)과 기대미래현물환율(expected future spot rates)과의 관계를 규명한 자산가격이론들은 많은 학자들에 의해서 연구되고 있다.. 이를 수식으로 표현하면, ＄1을 청구하기 위한 달러화의 가격 βUB (xt+1, yt+1 ) πt + 1 M ] Et = { -------------------------------- } …………………… (6) UA (xt, yt ) πtM t+1 시점에 ＄1을 청구하기 위한 가격에 대한 상기 수식은, Et?QN t+1 Ft = St?-------------- ………………………………………………… (7) E. 결 론 Ⅰ. 본 모형의 가정들을 정리하여 보면 다음과 같다. 선물환율 선물환율을 도출하기 위하여 먼저 통화 M(미국 달러화)과 통화 N(영국 파운드화)의 가격을 t시점을 기준으로 유도하여야 한다. Model .